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【米株新規銘柄取扱】ルーブリック（RBRK）を上場初日4/25（木）より取扱開始予定！
2024/04/24
新規取扱予定銘柄
| 上場予定日 | ティッカー | 銘柄名 | 事業内容 | 市場 |
|---|---|---|---|---|
| 4月25日 | RBRK | Rubrik Inc-A ルーブリック インクA |
クラウドデータ管理およびデータセキュリティ企業。政府機関や、医療、法務、金融業界などにサービスを提供。 | NYSE |
- ※銘柄へのリンク遷移及び注文受付は上場予定日の16：30過ぎより開始予定となります。
- ※上場予定日は直前で変更になる可能性がありますので、予めご了承ください。
- ※新規上場銘柄は上場日に初値が確定するまで、成行注文は受付できません 。指値での注文のみ可能です。
会社概要と上場
カリフォルニア州パロアルトに本社があるクラウドベースのセキュリティプラットフォーム企業です。マイクロソフトが出資しています。2013年創業で、2014年に会社名をルーブリックに変更しました。世界中のデータを保護することをミッションに掲げています。2024年1月期の売上高構成はサブスクリプションが86％、保守6％、その他8％です。地域別では米州が70％、欧州・中東・アフリカ26％、アジア太平洋4％です。なお、最終損益は赤字です（2024年1月期は3.5億ドルの最終赤字）。2024年1月末時点でサブスクリプションARR（サブスクリプション契約の年換算額）は前年比47％増の7.8億ドル、継続率は130％強、顧客数は6,100強です（2023年1月末の5,000強から拡大）。サブスクリプションARRで10万ドル以上の顧客数は1,742です。
NYSEに上場予定で、ティッカーシンボルはRBRK、引受金融機関はゴールドマン サックス、バークレイズ、シティグループ、ウェルズ ファーゴ証券等の多数の大手金融機関が参加しています。なお、日系ではみずほとSMBC日興も引受金融機関に入っています。売り出し株数は2,300万株で仮条件の価格帯は$28-$31となり最大で約7.1億ドルの規模になります。4月24日に値決めが行われ、翌25日に取引開始されるとの観測が出ています。CEOは共同創業者でもあるビプル・シンハ氏（2024年4月1日時点で50歳）です。シンハ氏はインドの名門インド工科大学の電子工学学士を持ち、米国の名門ペンシルバニア大学ウォートンスクールでMBAを取得しています。
注目点
（1）マイクロソフトが出資。顧客はゴールドマン サックスやペプシコ等で業種は多岐にわたる
2021年にマイクロソフトが出資しています。2024年1月末時点で顧客数は6,100超で、ゴールドマン サックスやペプシコ、ホーム デポ等が含まれます。業種は金融サービス、小売り、運輸、エネルギー、ヘルスケア、公共、テクノロジー、サービス等様々です。同社のデータ保護プラットフォーム「ルーブリック・セキュリティ・クラウド（RSC）」はデータセキュリティリスクや不審行動の発見・分析・修復を行います。なお、情報技術インフラはデータ侵犯されるものであり、認証無しでは何も信頼できないとの前提であるゼロ・トラスト・データ・セキュリティの考えに基づいて構築しています。同社のビジネスはデータの成長に連動しており、社会のデジタル化や生成AIの登場でデータ量の拡大が見込まれている中、ランサムウェア攻撃が増加しており、セキュリティ業界の成長機会は大きいと思われます。
（2）注目業績指標は4つ
会社側は注目している業績指標として次の4つを挙げています。①サブスクリプションARR、②クラウドARR、③平均継続率、④サブスクリプションARRで10万ドル以上の顧客数です。サブスクリプションARRは2024年1月末で前年比47％増の7.8億ドルです。クラウドARRは同2.2倍の5.2億ドルです。平均継続率は133%（前年は150％）、サブスクリプションARRで10万ドル以上の顧客数は同45％増の1,742です。
（3）TAM（潜在市場規模）は2024年末に363億ドルと推定
会社側は2024年末までにTAMは約363億ドルになると推定しており、2027年末までには約529億ドルに拡大すると見込んでいます（平均成長率13％）。内訳として、データ管理がそれぞれ129億ドル→154億ドルへ、セキュリティが234億ドル→375億ドルです。
（4）バリュエーション
同社の企業価値は最大54億ドルであり、これから算出されるPSR（株価売上高比率：時価総額を通期実績売上高で除して算出）は約9倍です。サイバーセキュリティをビジネスモデルとする企業と比較するとクラウド ストライク ホールディングス Aは約22倍、パロ アルト ネットワークス約13倍、フォーティネット約9倍、センチネルワン A約10倍等となっており、割高感は小さいと思われます。
図表1 サブスクリプションARR（100万ドル）
図表2 サブスクリプションARRで10万ドル以上の顧客数（1月末時点）
リスク要因（一例）
粗利益率は2024年1月期で77％と高水準ですが、同社は創業以来赤字が続いています（通期ベース）。また、顧客大手3社の2024年1月期の売上高に対する比率が76％と大きく依存していることもリスク要因と言えそうです。この他、売り出し株式数の最大5％相当は、ダイレクト・シェア・プログラムに基づき特定の人物に割り当てられ、ロックアップの対象外となるため、IPO以降の株価変動が大きくなる可能性があります。
業績動向
2024年1月期は売上高がサブスクリプションの増加を背景に前年比5％増の6.3億ドル、研究開発費や販売・マーケティング費、一般・管理費増加で最終赤字は同28％増の3.5億ドルでした。研究開発費と販売・マーケティング費が営業費用の87％とその大半を占めています。四半期ベースでは、24/Q4（2023年11月-24年1月）の増収率は前年比29％増で、前四半期の同1％増から伸びが改善していますが、最終損益は約9,700万ドルの赤字で赤字基調が続いてます。
- ※当コンテンツは同社資料（上場目論見書）、同社Webサイト、各種報道、Bloombergデータを基にSBI証券が作成
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