【データセンター向けが用途と顧客の広がりで好調】

・データセンター向けのGPUが好調で、業績の拡大をけん引しています。人工知能の用途が従来の画像認識から自然言語への対応へ広がっていることが背景にあり、マイクロソフトやアマゾンなどクラウドサービスの大手に加え、ペイパル、ピンタレスト、スナップ、ツイッターなど消費者向けネット企業にも販売が広がっているとしています。20年に売上拡大が期待されていた自動車の自動運転分野は立ち上がりが遅れていますが、これをカバーする材料が出てきたと言えそうです。

・2/13（木）に発表の19年11月-20年1月期売上は、前年同期が仮想通貨のマイニング向け需要の落ち込みの影響を受けていたため前年同期比41％増、19年8-10月期比との比較では3％増でした。分野別にはデータセンター向け売上が9.7億ドルと前四半期比33％増と2四半期連続で高い伸びを示しました。2-4月期の売上ガイダンス中央値は、市場予想の28.6億ドルに対して30億ドルと上回って好感されました。

【スキンケアが伸びる】

・スキンケアの市場はベビーブーマーがユーザーとして残る一方で、ミレニアル世代や男性がユーザーとして増えつつあり、また、アジアを中心とした海外市場では中間所得層がより良い肌のための支出に積極的なことから成長市場になっています。同社の19年6月期の部門営業利益はスキンケアが75％を占め、スキンケア関連の筆頭格の会社と考えられます。

・10-12月期決算は前年同期比15％増収、同21％増益と引き続き好調でした。主力のスキンケア部門が「アドバンス ナイト リペア」などの好調で前年同期比27％の増収、同37％の営業増益となって業績拡大をけん引しています。アジア・太平洋地域の売上が同30％伸びているため、香港でのデモや中国の新型コロナウイルスの影響が見込まれ、20年6月期の売上は前年比7～8％増から同6～8％増、調整後EPSは5.85～5.93ドルから5.6～5.7ドルにガイダンスが引き下げられました。ただ、影響が一巡すれば、強い業績拡大トレンドが継続すると期待されます。

【クラウドのインフラサービスでアマゾンを急追】

・クラウドのインフラを提供する企業としてはアマゾンに次ぐ2位の位置にあり、急速に追い上げています。メールソフトの「Outlook」、ビジネスソフトの「Office」などで企業のIT部門に接点があるため、クラウドの新規開拓営業に有利と考えられます。また、19年10月に米国防総省の100億ドル規模の案件をアマゾンと競ってマイクロソフトが獲得したことも、同社のクラウドが加速するきっかけとなる可能性が注目されています。

・10-12月期決算は前年同期比14％増収、同37％増益と引き続き好調でした。全部門の売上が市場予想を上回って、売上は3％、EPSは14％それぞれ市場予想を上回りました。インテリジェント・クラウド部門が27％増収と成長をけん引、その中心である企業向けクラウドの「Azure」は前年同期比62％増と、7-9月期の同59％増を上回る伸びを記録しています。

【年末商戦の好調で北米の利益が予想を上回る】

・配送日数を短縮するための費用がかさんで利益を圧迫していますが、顧客囲い込みを進めるための先行投資と捉えられ、中期的な利益成長を高める施策と考えられます。一方、クラウドサービスは業界トップして引き続き高い成長が期待されます。また、独占禁止法の調査に係るリスクも、フェイスブックやアルファベットに比べて小さいと考えられます。

・10-12月期決算は好調な年末商戦を受けて売上が前年同期比21％増、EPSも同7％増と7-9月期の減益から増益に転じて市場予想も大幅に上回りました。部門別の営業利益は、北米が19億ドル（市場予想は15億ドル）、海外が6億ドルの赤字（同9億ドルの赤字）、AWSが26億ドル（同25億ドル）でした。19年中は利益が伸び悩んだため株価は出遅れましたが、北米の通販事業の改善を受けて出遅れを縮める動きが想定できるでしょう。

【データセンター投資の復調から恩恵】

・クラウドサービスの提供企業や通信キャリアがデータセンターへの投資を再び活発化したことを受けて業績が回復しており、このトレンドは20年に向けても継続すると期待されます。CPU分野で競合するアドバンストマイクロデバイセズが7ナノメートル技術によるCPUで攻勢をかけていることへの対応が課題となっていますが、一方で予想PERが低水準であることから投資妙味がありそうです。

・10-12月期はデータセンター向けがけん引して売上は前年同期比8％増、EPSは同19％増と好調でした。データセントリックグループの売上は前年同期比19％増の72億ドルとなり、市場予想の64億ドルを大幅に上回りました。20年12月期のガイダンスは売上が約735億ドルで前年比2％増、EPSが約5ドルで同3％増と堅調が見込まれています。