先週は7/13（火）に発表された米国の6月消費者物価指数が市場予想を上回って、金融引き締め時期が前倒しとなる可能性が懸念されて反落となりました。今週は4-6月期決算発表、インフラ投資法案の進捗、米10年国債利回りの動向、などが注目されます。

今回は過去1ヵ月で株価上昇が目立っているグローバルX リチウム&バッテリーETF(LIT)、ヴァンエック ベクトル レアアース ETF(REMX)、および、同ETFに組み入れられているリチウム関連企業のアルベマール(ALB)、ソシエダードキミカイミネラデチリ ADR(SQM)、ライベント コーポレーション(LTHM)を今週の5銘柄といたします。

7/12（月）は米10年国債利回りが反発して、「米10年国債利回りの連日の低下は景気回復の鈍化を示唆するのでは」との市場の不安が後退した7/9（金）の流れが持続して続伸となりました。

しかし、7/13（火）に発表された6月消費者物価指数が市場予想を大きく上回って市場の雰囲気が変わりました。インフレ圧力が想定よりも強い可能性が市場の懸念となっています。主要項目別にみても、食品、食品・エネルギー以外の物品、サービスともに物価上昇の加速に寄与していることから、インフレ上昇は一時的との見方が揺らいでいると考えられます（図表3）。

7/14（水）、7/15（木）にパウエルFRB議長のハト派コメント、アップルによるiPhone生産の強気見通し、市場予想を上回る銀行決算などポジティブと考えられる材料が出ましたが流れは変わりませんでした。一方、7/15（木）のTSMC決算発表では、粗利率が予想以上に低下したことがサプライズとなって半導体株の下落に波及しました。

7/16（金）は6月小売売上高が前月比で予想外に増加したことを受けて上昇して始まったものの、7月のミシガン大学消費者マインドがインフレ懸念から前月の85.5から80.8に低下して下落に転じました。新型コロナ感染拡大も気にされて続落となりました。

S&P500指数は週間で1.0％、NYダウは0.5％、ナスダック指数は0.2％の下落でした。

業種指数では、相場全体の調整色が強まる中、ディフェンシブ業種とされる「公益事業」「生活必需品」などがプラスとなりました。原油価格はOPECプラスでの減産幅縮小の合意を受けて反落、「エネルギー」の下落が大きくなっています。個別銘柄では、ペプシコ(PEP)、ビザ A(V)、マスターカード A(MA)と「経済再開」から恩恵を受ける銘柄が物色されている気配があります。

経済指標では、米国の6月小売売上高が前月比0.6％増と同0.4％減の市場予想を大きく上回りました。現金支給とともに株式と住宅の値上がりによって積みあがっている貯蓄が消費を想定以上に刺激している可能性が考えられます。

中国の4-6月期実質GDPは前年比7.9％増で市場予想の同8.0％増を下回りましたがまずまずの水準でした。6月の鉱工業生産・小売売上高とも5月の伸びを上回って、減速懸念がある中国経済は堅調と言えるでしょう。

4-6月期決算発表、インフラ投資法案の進捗、米10年国債利回りの動向、などが注目されます。

今週の決算発表には、IBM、ネットフリックス、ジョンソン＆ジョンソン、コカ・コーラ、ベライゾンコミュニケーションズ、AT&T、インテルなどが予定されており、NYダウ構成銘柄の約3分の1が発表されます。

先週発表された商業銀行・投資銀行大手6行の決算では、いずれもEPSが市場予想を大きく上回りました。S&P500指数採用企業の4-6月期EPS（発表済み企業の実績と未発表企業の予想の混合）は、前年同期比69.3％増の予想です。6月末時点の同63.3％増から上方修正となっています。

インフラ投資法案について、米上院民主党トップのシューマー院内総務は上院で審議入りに向けた動議の採決を7/21（水）に実施すると表明しています。米議会の夏休み（8月9日～9月10日の見込み）前に目途を付けるには、今週に議論が進捗する必要があるでしょうから、注目です。

米10年国債利回りは先週底入れするかと思われましたが、6月消費者物価指数が予想を上回ったにもかかわらず再び1.3％前後まで低下しました。あまり下げが続くようだと先行き株式にも悪影響が出てくる可能性があるので注意が必要です。

今後の景気が予想以上に弱いとみる向きにとっては10年国債利回りの低下は整合的と考えるでしょう。一方、経済再開で成長が高まると考える向きにとっては、10年国債利回りの低下は行き過ぎで、長期金利上昇を見込んで積み上げられていた債券のショートポジションの巻き戻しが影響しているのではと考えているようです。筆者は後者の可能性が高いと考えていますが、まだ答えは出ておらず、引き続き注目です。

経済指標では、7/20（火）に米国の6月住宅着工・建設許可件数（着工件数は前月比1.2％増、建設許可件数は同1.0％増の予想）、7/22（木）に米国の6月中古住宅販売件数（前月比1.7％増の予想）などの発表が予定されています。

今回はグローバルXリチウム&バッテリーETF(LIT)、ヴァンエック ベクトル レアアース ETF(REMX)、および、同ETFに組み入れられているリチウム関連企業のアルベマール(ALB)、ソシエダードキミカイミネラデチリ ADR(SQM)、ライベント コーポレーション(LTHM)をご紹介いたします。

筆者は毎週当社が取り扱う約300の米国上場ETFの騰落率をフォローしていますが、上記2つのETFは先々週、先週と2週連続でパフォーマンス上位5位以内（ブル・ベアのETFを除く）に入って注目に値すると考えました。過去1ヵ月の騰落率は、グローバルX リチウム&バッテリーETF(LIT)が16％、ヴァンエック ベクトル レアアース ETF(REMX)が20％に達しています。

EV関連として物色が強まった2月に高値を付けたあと調整していましたが、その後もEV化のトレンドに変化がないことから物色が盛り返して2月に付けた高値を奪回しています。2月に高値を付けたときと比べて出来高がさほど多くなっておらず、物色が続く可能性が高いと考えられます。目先は相場全体の調整色に引っ張られそうですが、調整色が落ち着くときには戻りも早いのではないかと考えます。