３月８日の週のニューヨーク金市場は米国債の利回り上昇に対する懸念が圧迫要因になった。中心限月となる４月限は昨年４月以来の安値1,673.3ドルを付けたのち、米国債の利回り上昇が一服したことを受けて下げ一服となった。ただ中長期の利回り上昇に対する見方が強く、ドル高が再開すると、３日以来の高値1,738.0ドルで上げ一服となった。欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で債券買い入れ拡大が決定され、利回り上昇に歯止めをかける方針が示された。今週は米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）があり、利回り上昇に対する対策が示されるかどうかが焦点である。

最近の米国債の利回り上昇に対して行き過ぎとの見方が出るなか、米10年債や30年債の入札でそれなりの需要が示されたことから買い戻されて利回り上昇が一服した。２月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）でコア指数が前月比0.1％上昇と事前予想の0.2％上昇を下回ったことも利回り上昇を抑える要因になった。ただバイデン米大統領が11日、１兆9,000億ドル規模の新型コロナウイルスの追加経済対策法案に署名し、同法が成立すると、景気回復期待から米国債の利回りが再び上昇し、10年債利回りは1.64％と昨年２月以来の高水準となった。欧州中央銀行（ＥＣＢ）が利回り上昇に歯止めをかける方針を示したが、利回り低下は一時的となった。パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長はこれまで利回り上昇は期待の反映とし、容認する姿勢を示しており、16～17日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で対応するかどうかが焦点である。またドットチャートで金利予想も確認したい。

世界経済の回復見通しや昨年からのコモディティ価格の上昇を受けてインフレ見通しが高まっている。しかし、米資産運用会社ブラックロックが金は株など他の資産の動きやインフレに対するヘッジとして効果が薄れている、としたことが伝えられた。また景気回復のペースが加速した場合に逆風に直面するとした。同社は第４四半期に金ＥＴＦ（上場投信）の一部を売却し、銀ＥＴＦに乗り換えており、今回の見方からインフレが加速する兆しが見られても同社は買いを見送ることになりそうだ。金ＥＴＦからの投資資金流出が続くと、金の圧迫要因になるとみられる。

３月12日のニューヨークの金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比17.19トン減の1,052.07トンとなった。米国債の利回り上昇が一服したが、中長期の上昇見通しに変わりはなく、投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、３月９日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは17万5,163枚となり、前週の18万9,638枚から縮小した。今回は手じまい売りが１万0,694枚、新規売りが3,781枚出て、１万4,475枚買い越し幅を縮小した。

ニューヨーク・プラチナ４月限はドル高一服や株高を受けて堅調となり、2月26日以来の高値1,234.3ドルを付けた。米国で追加経済対策法が成立し、景気回復期待からリスク選好の動きとなったことが支援要因である。ただ米国債の利回り上昇に対する懸念が残っており、ドル高が再開すると、プラチナの上値を抑える要因になるとみられる。また欧州諸国のロックダウン（都市封鎖）が続き、実需筋は高値での買いを見送るとみられ、当面は値固めの動きになりそうだ。

プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、11日のロンドンで18.82トン（前週末18.84トン）、12日のニューヨークで39.99トン（同39.55トン）、11日の南アで16.36トン（同16.37トン）となった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、３月９日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万8,037枚買い越し（同３万0,533枚買い越し）に縮小した。

ニューヨーク金４月限は昨年４月以来の安値1,683.0ドルを付けたのち、米国債の利回り上昇一服やドル安を受けて下げ一服となった。ただ米国債の利回り上昇に対する懸念は残り、３日以来の高値1,738.0ドルで上値を抑えられた。米国債の入札後に利回り上昇が一服したが、一時的となり、12日のニューヨーク市場で米10年債利回りは1.64％と昨年２月以来の高水準となった。金は安値修正局面を迎えたが、ETF（上場投信）からの投資資金流出が続いており、今週の米連邦公開市場委員会（FOMC）で対策が採られなければ利回り上昇に対する懸念から戻りは売られる可能性が出てくる。