１月25日の週のニューヨーク金市場は、ドル安見通しが下支えになったが、欧州諸国の制限措置延長でリスク回避の動きに対する警戒感に上値を抑えられた。中心限月となる４月限は８日以来の高値1,878.9ドルを付けたのち、上げ一服となった。ドイツ政府は、今年の経済成長率見通しを3.0％と昨秋時点の4.4％から大幅に引き下げた。新型コロナウイルスの感染抑制に向けて導入した２回目のロックダウン（都市封鎖）措置が要因となった。ジョンソン英首相は新型コロナウイルス感染拡大防止に向けて導入しているロックダウン措置を少なくとも３月８日まで維持するとし、ポルトガルとデンマークも制限措置を延長しており、短期的な景気の下振れリスクが残っている。ただ欧州中央銀行（ＥＣＢ）は新型コロナウイルスで打撃を受けている域内経済に対し、利下げによる押し上げ効果はほとんど期待できないとした。利下げ観測の後退からドル安に振れる場面も見られた。

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、政策金利を現行のゼロ％近辺に据え置くと同時に、国債などを買い入れる量的緩和も現行水準を維持すると全会一致で決定した。声明文では、経済活動と雇用の回復ペースはここ数カ月間で鈍化し、パンデミックによって最も悪影響を受けた業種が特に脆弱になっている、とされた。パウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長は高水準の緩和状態が非常に適切と述べており、低金利が長期間続く見通しである。ただ景気減速に対する懸念が出ており、リスク回避の動きが警戒された。今週は１月の米雇用統計の発表がある。事前予想は非農業部門雇用者数が５万人増と８カ月ぶりに悪化した前月の14万人減から回復するとみられている。

銀市場で投機的な動きが出ており、金が乱高下する場面も見られた。米株式市場でゲームストップなどの売り玉が狙われて高騰した動きが、銀ＥＴＦ（上場投信）のアイシェア・シルバー・トラスト（ＳＬＶ）でも起きた。個人投資家らが掲示板でＳＬＶの買いを促していたという。ネット証券のロビンフッドがゲームストップなどの取引を制限し、個人投資家から批判が殺到すると、取引を限定的に認めるとした。貴金属は上昇すると、現物が出てくることが上値を抑える要因となるため、株式のように急騰するのは難しいとみられる。ただ銀で投機的な動きが続くと、金の乱高下も続きやすい。

１月29日のニューヨークの金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は前週末比13.12トン減の1,160.13トンとなった。ドル安見通しが下支えだが、リスク回避の動きに対する警戒感を受けて投資資金が流出した。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、１月26日時点のニューヨーク金の大口投機家の買い越しは25万7,546枚となり、前週の24万6,638枚から拡大した。今回は新規買いが6,025枚、買い戻しが4,883枚入り、１万0,908枚買い越し幅を拡大した。

ニューヨーク・プラチナ４月限は、リスク回避の動きに対する警戒感を受けて調整局面を継続し、12日以来の安値1,049.5ドルを付けた。新型コロナウイルスの感染拡大を受けて欧州諸国が制限措置延長を発表した。ただ欧州中央銀行（ＥＣＢ）は3月末までの解除を見込んでおり、中長期の景気回復見通しに変わりはない。ワクチンが普及するとともに北半球で寒さが和らぐと感染拡大が落ち着くとみられる。しかし、感染力の強い変異種で見通しが変わる可能性もあり、今後の感染拡大の行方を確認したい。

プラチナＥＴＦ（上場投信）の現物保有高は、28日のロンドンで19.31トン（前週末19.29トン）、ニューヨークで39.45トン（同39.44トン）、南アで16.07トン（同16.07トン）となった。一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）の建玉明細報告によると、１月26日時点のニューヨーク・プラチナの大口投機家の買い越しは２万9,538枚（前週２万7,886枚）に拡大した。

ニューヨーク金４月限は1,804.7～1,878.9ドルの新たなレンジを形成した。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の量的緩和でドル安が見込まれていることが支援要因だが、欧州諸国の制限措置延長でリスク回避の動きに対する警戒感が出ていることに上値を抑えられた。200日移動平均線に上値を抑えられ、金ＥＴＦ（上場投信）から投資資金が流出したことも上値を抑える要因である。今週は米雇用統計などの発表があり、短期的な景気の下振れリスクが意識されると、手じまい売り主導で一段安となる可能性もある。